De landen bail-out gaat niet zo gemakkelijk als de banken bail-out, omdat het bankpersoneel (de bevolking) protesteert.

Ijsland en Griekenland tonen ons de nieuwe problemen. Een bank kan zichzelf saneren om weer winstgevend te worden, maar een land laat dit sanerings probleem niet toe.

De landen bail-out is noodzakelijk omdat het om een soort systeembanken gaat. De landen bail-out gaat nu maar half om half slagen, terwijl het noodzakelijk is dat het helemaal goed wordt opgelost.

Een halfslachtige oplossing voor een land in nood zorgt voor een slechter lopende economie met burgers die minder uitgeven en minder investeren, omdat ze van de schuldeisende landen moeten sparen.

De landen bail-out moet eigenlijk net zo goed verlopen als de banken bail-out om tot een oplossing te komen om vervolgens (net als de banken) op oude voet verder te gaan.

De IJslanders en Grieken kunnen dan weer volop investeren en lenen (net als de banken) en beide partijen zijn dan weer blij en tevreden. De geld en kredietexpansie mag namelijk niet tot stilstand komen of tot achteruitgang leiden anders hebben we een groot probleem.

De halfslachtige oplossing voor een landen bail-out gaat ons geldsysteem breken door het eenvoudige feitje dat de bevolking van de reddende landen en de landen die gered moeten worden gaan protesteren tegen de noodzakelijke en onontbeerlijke saneringen, garantstellingen en nieuwe schulden.

Isländer lehnen Entschädigungen für Icesave-Verluste ab

Eindeutiger hätte das Votum kaum ausfallen können: Islands Bevölkerung hat in einem Referendum Entschädigungszahlungen an Großbritannien und die Niederlande wegen der Pleite der Bank Icesave klar abgelehnt. Ersten Prognosen zufolge stimmten weit über 90 Prozent gegen den Vertrag.

Wahrscheinlich wird man über den IWF weitere Kredittranchen auszahlen, denn die Folgen eines richtigen Staatsbankrotts in der westlich Welt will man wohl nicht herzeigen. Aber die Lesbe und der Marxist in der Regierung werden jetzt wohl gegen müssen - wegen Kriecherei vor dem Kapitalismus.

Het vele geld uit Brussel wordt door ons zelf opgehoest.

DE HOORN DES OVERVLOEDS IS PUUR EIGEN BEDROG

BETER GEZEGD; WE KRIJGEN ER MINDER DAN DE HELFT ERVAN TERUG EN DAT GELDT VOOR DE MEESTE GROTE EN STERKE LANDEN IN DE EU.

nOG EEN LEUKE GRAFIEK

• German Export Prowess Weighs on Europe

Europe: Quantifying The Donors And Moochers

Submitted by Tyler Durden on 02/26/2010 13:21 -0500

• European Union
• Germany
• Greece

With the dramatic emergence of intra-EU bickering between various "banana-eating countries" and "tax cheats", it is easy to lose sight of the forest for the banana trees. While it is subjective to say who owes whom what, one thing that is very objective, is whose money is critical to sustaining the European Union. And here there is no doubt: without Germany, the EU would not exist. The country, which receives €78 billion from the EU annually, pays out more than double that, or €164 billion, for a net impact of (€1,045) per capita. Surely the Germans would be just as happy to see this money retained by their economy instead of going to assorted hangers-on. And speaking of the latter, one of the biggest recipients, with a net benefit of €2,284 per person, is Greece, which pays just €15 billion a year to the EU but receives nearly triple, or €40 billion. We wonder just how Greece will plug that particular hole should the EU dissolve after the recent escalation in rhetoric threatens to royally piss off the Germans.

Graphic via FSTeurope.com

We kunnen nu niet meer ontkennen dat er niet genoeg info was over een komende collapse, vooral als de grote architekten dit zelf aangeven. De architekten bekennen (af en toe) hun fouten om zich voor later te kunnen indekken.

I warned you, but you did not want to luisteren.

Het is net zoiets als dat Napoleon zou zeggen; Ik ben bang dat we gaan verliezen bij Waterloo. Vervolgens zijn we allemaal verrast dat de machtige Napoleon ging verliezen (terwijl hij hetzelf al had aangegeven).

Wir haben es nicht gewuscht is niet toepasselijk; er zijn aanwijzingen genoeg geweest en er zullen nog vele komen.

Toch zal de mainstream media de publieke opinie blijven overheersen met onwaarachtige economie en veel geld uit het niets creeren om de sociale democratie in stand te houden.

Welvaart voor allen in het rijke West Europa is niet mogelijk; het is slechts tijdelijk.

Now the Architects are Admitting the Collapse is Coming

With uncharacteristic bluntness, Federal Reserve Chairman Ben S. Bernanke warned Congress on Wednesday that the United States could soon face a debt crisis like the one in Greece, and declared that the central bank will not help legislators by printing money to pay for the ballooning federal debt.

Recent events in Europe, where Greece and other nations with large, unsustainable deficits like the United States are having increasing trouble selling their debt to investors, show that the U.S. is vulnerable to a sudden reversal of fortunes that would force taxpayers to pay higher interest rates on the debt, Mr. Bernanke said.

“It’s not something that is 10 years away. It affects the markets currently,” he told the House Financial Services Committee. “It is possible that bond markets will become worried about the sustainability [of yearly deficits over $1 trillion], and we may find ourselves facing higher interest rates even today.”

Er befürchtet also einen grossen Bond und Dollar-Crash. Und er hat richtig Angst. Vermutlich kennt er den einigen "Ausgang" aus den Treasuries: Gold.

[10:30] Man sucht nach historischen Vorbildern für Ben: Is Ben Bernanke The Second Coming Of Rudolf von Havenstein, The Central Banker Responsible For Germany's Hyperinflationary Collapse

 

De Grootste Depressie ooit is voor de grote groep relatief arme Amerikanen die een jaarinkomen van maximaal $ 12.499 hebben al lang begonnen. De zwakste schouders krijgen duidelijk de zwaarste klappen, want hoe hoger de inkomensgroep, des te lager de werkloosheid:

(2) New York Times

Bron Nationaal Realistisch

FINANCIËEL REALISME – Het begint een gewoonte te worden op de aandelenbeurs Dow Jones. In de laatste minuut van een handelsdag gaat de Dow Jones Index spectaculair omhoog. Wie is deze geheimzinnige koper?

  Volgens Charles Biderman, de directeur-president van TrimTabs, is het de Amerikaanse overheid. Echter, bewijzen zijn er (nog) niet.

bron: theyTOLDyou, 4 februari 2010

Eric Sprott en David Franklin zien hetzelfde mechanisme bij de aankopen van Amerikaanse staatsobligaties. In heel 2008 kochten de Amerikaanse huishoudens voor $15 miljard aan schatkistpapieren. Echter in 2009 was dit bedrag na het derde kwartaal reeds opgelopen tot $528,7 miljard. De verwachting voor heel 2009 is $704 miljard. Amerikaanse huishoudens? Zij hebben het toch moeilijk. Ook hier is de vraag: wie is de geheimzinnige koper van deze staatsobligaties welke zorgen dat de rentes laag gehouden kunnen worden? Nogmaals Charles Biderman over marktmanipulatie van de FED en de Amerikaanse overheid.

bron: breakthepattern, 29 januari 2010

Kommt sicher in 2010: Rogoff sagt Staatspleiten voraus

Dubai, Venezuela, Griechenland: Viele Länder wackeln, gefallen ist bisher noch keines. Doch das ist nur eine Frage der Zeit, warnt der frühere IWF-Chefökonom - der 2008 bereits große Bankpleiten prophezeite.

Ganz schön viele werden es werden. Dann bricht die richtige Panik los.

Die auch: Staatsbankrott der USA?

[17:00] Futter für den Staats-Pleitegeier: Frankreich, England und Italien eher bankrott als Spanien?

Kees wiersema Acryl op hout.

Onze bankdienders; surrealistische economen.

In ieder land wordt gesjoemeld, maar in Griekenland is het een volkssport.

Es wird also weiter gelogen: Griechenland verpasst Frist zur Datenübermittlung an EU

Das hochverschuldete Griechenland hat eine Frist der Europäischen Kommission verpasst und Brüssel nicht wie vorgeschrieben Einblick in seine Haushaltspolitik verschafft. Das EU-Statistikamt Eurostat habe bis vergangenen Freitag nicht wie gefordert sämtliche Angaben über Transaktionen erhalten, mit denen Athen das Ausmaß seines Haushaltsdefizits verschleiert haben soll, sagte ein Kommissionssprecher heute in Athen.

Wie hoch ist das Budgetdefizit wirklich? 20%? Und die wollen "gerettet" werden?
 

Der nächste Golfstaat ist dran: Kreditkrise erreicht Kuwait

Seit Monaten steckt Dubai in argen Finanzierungsnöten. Die Probleme des Emirats reißen nun auch Kuwait in die Tiefe: Zahlreichen Investmentgesellschaften droht wegen hoher Schulden und Verlusten die Pleite.

Der Pleitegeier frisst sich weiter.

Kees Wiersema Acryl op hout.

Goldreserven pro Kopf: Welches ist das reichste Volk der Welt?

Der absolute Umfang der nationalen Goldreserven ist eine Sache. Aber wie viel des in Krisen so wichtigen Edelmetalls haben die größten Goldnationen pro Einwohner eingelagert? Goldreporter hat nachgerechnet und kam zu einem überraschenden Ergebnis.

133,7 Gramm Gold pro Einwohner lagert die Schweizer Nationalbank in ihren Tresoren, und damit mehr als jedes andere Land der Welt. So gesehen sind die Schweizer das reichste Volk der Erde. Während US-Dollar und Euro beliebig vermehrbar und nichts weiter als Zahlungsversprechen sind, verfügt Gold über einen inneren Wert und kann niemals Bankrott gehen. Im Ernstfall ist jeder Schweizer theoretisch mit vier Unzen Gold abgesichert, das entspricht derzeit immerhin einem Gegenwert von 3.400 Euro.

Mit einer echten Überraschung wartet in dieser Betrachtung der Libanon auf. Dessen Goldreserven im Umfang von 286,8 Tonnen reichen aus, um jedem Libanesen 72,22 Gramm Gold zu überreichen. Damit kommt das Land weltweit auf Platz 2.

Dass Deutschland in dieser Rangliste ganz weit oben auftauchen würde, damit war hingegen zu rechnen. Für jeden Bundesbürger hat die Deutsche Bundesbank theoretisch 41,62 Gramm Gold gebunkert.

Eine Übersicht der (gold)reichsten Völker zeigt die folgende Tabelle.



Quelle: World Gold Council, *Wikipedia

Erkenntnis: Für die oben berücksichtigten 4,4 Milliarden Erdenbürger bleiben pro Person durchschnittlich 6,56 Gramm Gold, wenn man die Reserven komplett unter den Menschen verteilen würde. Das entspräche einem Geldwert von derzeit 168,74 Euro pro Kopf.

Goldreporter

Een tweede grote reddingsactie van de banken door de overheid staat voor de deur en is onvermijdelijk. Ze weten het ook wel; frauduleuse voorkennis bij uitstek.

Bericht van Peter Ziemann.

Gold & Gesellschaft: Immobilienkrise 2 ante portas

Während die Regierungen und Notenbanken weltweit den Anleihe- und Hypotheken-Markt für private Immobilien stabilisiert zu scheinen haben, droht nun Gefahr von einer anderen Seite: Vom Markt der gewerblichen Immobilien.

Dieser ist in den Vereinigten Staaten nach einem heutigen Bericht des Düsseldorfer Handelsblatts mit $6.700 Milliarden ein Vielfaches größer, als der Subprime-Markt mit $1.300 Milliarden. Zur Erinnerung: Der sich seit dem Jahr 2006 abzeichnende Zusammenbruch des Subprime-Marktes hat wesentlich dazu beigetragen, die Finanz- und daraus folgende Wirtschafts-Krise auszulösen.

Wieder einmal befürchtet man einen Test der Stabilität des Finanzsystems. Und daraus abgeleitet eine Gefährdung des mit staatlichen Schulden mühsam aufgepäppelten Wirtschaftswachstums.

Bürogebäude, Einkaufszentren und Wohnblocks leiden unter steil ansteigenden Leerständen. Bei der Neuverhandlung von Verträgen bisheriger Mieter müssen die Vermieter zum Teil erhebliche Abschläge in Kauf nehmen. Die Folge sind Monat für Monat ansteigende Ausfälle für Anleihen, die mit Gewerbeimmobilien gedeckt sind, die sogenannten commercial mortgage-backed securities (CMBS).

Das Handelsblatt führt das Beispiel der New Yorker Stuyvesant Town zu Illustration an: Die Immobilien-Firma Tishman Speyer und der Fond Blackrock hatten den 11.200 Apartments umfassenden Komplex 2006 für eine Rekordsumme von 5,4 Mrd. Dollar erworben und dazu 4,4 Mrd. Dollar Fremdkapital aufgenommen. Wegen der Rezession konnten sie die Mieten nicht erhöhen. Im Gegenteil: Die steigenden Leerstände in Manhattan trafen auch ihr Objekt. Zudem brach der Wert der Anlage auf unter 2 Mrd. Dollar ein. Ende Januar gaben sie die Hoffnung auf und ließen die Kredite platzen. Das Objekt ist pleite.

Es ist schon interessant zu beobachten, wie schnell aus einem Objekt, dass vor kurzem noch für $5,4 Milliarden gekauft wurde, plötzlich nur noch knapp $2 Milliarden wurden. Stuyvesant Town hat mehr als 60 Prozent seines Wertes verloren, die Investoren eine Milliarde Dollar an Eigenkapital und die finanzierenden Banken $2,2 Milliarden.

Sicherlich verläuft die Entwicklung generell nicht so extrem, wie in dem seit Jahren besonders heißgelaufenen Markt für Gewerbeimmobilien in Manhattan. Aber viele Besitzer, die sich trotz hoher Verluste noch über Wasser halten können, haben ein anderes Problem. Dass nämlich ein Teil der Kredite über die nächste Zeit refinanziert werden muss. Und wenn es überhaupt einen Anschluss-Kredit für das Objekt gibt, dann zu wesentlich schlechteren Konditionen.

Die Deutsche Bank schätzt nach dem Bericht, dass bis zum Jahr 2013 Anschluss-Finanzierungen von $1.400 Milliarden erforderlich seien. 65 Prozent davon seien Problem-Fälle, die ebenfalls in der Insolvenz landen könnten.

Große Banken, die derzeit massive Gewinne aus dem Eigenhandel erwirtschaften, können diese Kreditausfälle noch kompensieren. Den kleinen und mittelgroßen regionalen Banken können diese Ausfälle jedoch das Genick brechen. Wir werden also auch weiterhin zwangsübernommene Banken sehen --- die Größe der Oligopol-Banken wird also weiter zunehmen.

Das Problem ist aber anscheinend nicht nur in den USA präsent. Wie bei den Subprime-Darlehen haben sich auch eine Reihe von europäischen Banken an dem bislang lukrativen Geschäft mit CMBS beteiligt. Ein Beispiel ist die Beteiligung der Deutschen Bank an einem Großprojekt in Las Vegas.

Und wie sollte es in dieser Situation anders sein: Es wird wieder nach staatlichen Hilfen gerufen. Diese werden nicht lange auf sich warten lassen, wenn eine erneute systemgefährdende Pleiten-Welle bei Banken droht.

An weltweit steigende Staats-Schulden, die mit frisch gedruckten Dollars von der Notenbank monetarisiert werden, werden wir uns wohl die nächsten Jahre gewöhnen müssen. Bis das Kartenhaus irgendwann einmal endgültig zusammenbricht.

Es gibt derzeit eigentlich nur Gründe, seine Gold-Bestände weiter aufzustocken. In unserem jetzigen Papiergeld-System kann man mittel- und langfristig nur verlieren.

CRE-Markt Peking: Leerstandsrate von 50%

By Roman | Februar 13, 2010

China sei “100 oder sogar 1.000 Mal Dubai”, so Experten. Die Leerstandsrate im gewerblichen Immobiliensektor liegt in Peking bereits bei 50%. Und immer noch kommen neue Flächen hinzu. Gefährlich ist, dass nicht nur die Banken in diesem Schlamassel stecken, sondern auch Industriefirmen die Kreditvergabe aus Chinas Konjunkturprogramm dazu genutzt bzw. missbraucht haben, um an den Immobilienmärkten des Landes zu spekulieren.
 
Jack Rodman, der seine Karriere darauf aufbaute, faule Grundstückskredite von Los Angeles bis nach Tokio zu verkaufen, sieht einen fulminant sich über China aufbauenden Crash abzeichnen, wie bloomberg.com berichtete. Er besitzt eine Folienpräsentation leerer Bürogebäude in Peking auf seinem Computer, wo er seit dem Jahr 2002 wohnt. 55 große Gebäude seien bereits komplett leer stehend mit Dutzenden weiterer Kandidaten in der Pipeline. „Ich nutze diese Bilder, um den Leuten einmal die gewaltige Größe des Überangebots zu zeigen”, sagte Rodman, 63, Präsident der Firma Global Distressed Solutions LLC, die sowohl Private Equity Unternehmen als auch Hedgefonds im Hinblick auf Immobilienobjekte, Grundstücke und das Bankenwesen berät. Rodman nimmt an, dass bereits die Hälfte der gewerblichen Immobilienflächen in der Stadt leer steht, und somit mehr als in Deutschlands fünf größten Büromärkten im Jahr 2009 vermietet wurden. Die Leerstandsrate in Peking war im dritten Quartal des letzten Jahres mit 22,4% im Vergleich mit 103 internationalen Märkten, die von der Maklerfirma CB Richard Ellis Group verfolgt wurden, die neunthöchste. Diese Zahlen beinhalten noch nicht einmal die vielen Gebäude, die gerade neu eröffnet werden, wie zum Beispiel der China World Tower 3, mit 6,6 Milliarden Yuan an Baukosten und 74 Stockwerken der größte Büroturm der Stadt. Leere Gebäude schießen in ganz China wie Pilze aus dem Boden, nun, da viele Unternehmen mittels neu aufgenommener Kredite in Höhe von $1,4 Billionen im letzten Jahr Wolkenkratzer bauten. Andy Xie, ehemaliger Chefökonom für die Region Asien bei Morgan Stanley und Hedgefondsmanager James Chanos erklärten, dass sich der Grundstücksmarkt des Landes in einer klassischen Blase befinde. „Es hat sich hier eine monumentale Grundstücksblase, Hand in Hand gehend mit einer Vermögenspreisblase aufgebaut, die in China bald vor dem Platzen stehen dürften”, sagte Chanos am 25. Januar in einem Bloomberg Television Interview. „Aus dieser Blase die Luft herauszulassen wird im besten Falle äußerst schwierig.”

Die Sorgen der Investoren reichen über die Immobilienmärkte hinaus. Unter 15 anderen asiatischen Märkten ist der Leitindex Shanghai Composite am dritthöchsten bewertet in Relation zu den Gewinnausblicken der Unternehmen in diesem Jahr, nur knapp hinter Japan und Indien rangierend. Und dies trotz eines Rückgangs von 8,5 Prozent in den letzten sechs Monaten. Eine Flut an chinesischen Fabriken “richtet weitreichenden Schaden in der globalen Wirtschaft an”, schürt Handelsspannungen und steigert die Risiken im Hinblick auf faule Kredite, wie aus einer Erklärung der europäischen Handelskammer im November hervorgeht. Mehr als 60% der Investoren, die von Bloomberg am 19. Januar befragt wurden, sagten, sie seien davon überzeugt, dass China auf dem Weg zu einer Blase sei. Drei von zehn teilten mit, dass von China im globalen Kontext die größten Abwärtsrisiken ausgingen. Die auf Quartalsbasis erfolgende Umfrage interviewte stichprobenartig 873 Bloomberg-Abonnenten und weist eine Fehlermarge von 3,3 Prozentpunkten auf. Die ausfälligen Kredite aus einer geplatzten Grundstücksblase zu verdauen, könnte dazu führen, dass sich die Kreditvergabe der Banken anschließend reduziert und das Land ökonomisch Jahre lang herunterzieht. Und dies in einer Wirtschaft, die laut Japans größter Brokerfirma Nomura Holdings im Jahr 2010 für mehr als ein Drittel des globalen Wachstums verantwortlich zeichnen wird. Die Risiken sind hoch, dass eine Dekade mit geringem oder gar keinem Wachstum einsetzt, so wie es Japan in den 1990iger Jahren passierte, sagte Patrick Chovanec, Professor an der School of Economics and Management an Pekings Tsinghua Universität, die laut Times zu einer von Chinas besten Universitäten zählt. Der Nikkei 225 Index stieg vor dem Platzen der Blase um das Sechsfache und die gewerblichen Immobilienpreise kletterten in der großstädtischen Region von Tokio um das Vierfache. Der Nikkei-Index notiert derzeit gerade einmal bei einem Viertel des Wertes, den er im Vergleich mit seinem damaligen Rekordstand aus dem Jahr 1989 erreichte.

Die versteckten Kosten von Chinas Konjunkturprogrammen / zum Vergrößern bitte zweimal anklicken

„Es gibt staatseigene Unternehmen, die Kreditzusagen aus den staatlichen Konjunkturprogrammen dazu nutzten, um die Grundstückspreise – selbst für nicht begehrenswerte Grundstücke – in Peking in astronomische Höhen zu treiben”, sagte Chovanec.„Zur gleichen Zeit beläuft sich die Leerstandsrate auf mehr als 30% und die Mietpreise im Sektor der gewerblichen Immobilien sind am Sinken, so dass es nur eine Frage der Zeit ist, bis man die daraus entstehenden Verluste zu realisieren hat – oder auch nicht.“ Die Kreditvergabe der chinesischen Banken stieg im Januar auf 1,39 Billionen Yuan, mehr als in den letzten drei Monaten zusammen genommen. Die Grundstückspreise stiegen in 70 Städten um 9,5% im Vergleich zum Vorjahr, der höchste Anstieg seit 21 Monaten. Die Gesetzgeber beginnen nun damit, die Kreditvergabe, die dazu beitrug, den heimischen Immobilienboom anzufachen, in Schranken zu halten. Die Banken sollen den Vorgaben für die Immobilienkreditvergabe demnächst strikt Folge leisten, teilte die chinesische Bankenregulierungsbehörde China Banking Regulatory Commission am 27. Januar auf ihrer Website mit. Sie rief die Banken des Landes dazu auf, das Kreditwachstum „vernünftig zu kontrollieren“. „Die Liquiditätsblase bahnte sich im vergangenen Jahr ihren Weg an die Immobilienmärkte”, so Taizo Ishida, ein in San Francisco ansässiger Manager des insgesamt $212 Millionen schweren Matthews Asia Pacific Fund, im Rahmen eines Telefoninterviews. „Ich bin vor drei Wochen in Shanghai und Shenzhen gewesen und die Preise für Immobilien und Grundstücke haben mich überwältigt, es war wirklich erstaunlich. Ich kaufe im Allgemeinen keine chinesischen Aktien mehr.” Chanos, Gründer der in New York ansässigen Kynikos Associates Ltd., prognostizierte, dass China den Umfang von “100 oder 1.000 Mal Dubai“ aufweisen könnte. In Dubai sind die Immobilienpreise seit ihrem erreichten Hoch im Jahr 2008 um 50 Prozent gefallen, nun, da das Emirat mit mindestens $80 Milliarden an Schulden zu kämpfen hat, von denen viele faul zu werden drohen. Die dortige Wirtschaft schrumpft in diesem Jahr wahrscheinlich um 0,4%, erklärte Shuaa Capital, die größte Investmentbank der Vereinigten Arabischen Emirate. Die gewerbliche Immobilienfläche, die in China bis Ende November 2009 bebaut wurde, entspricht in etwa 6.800 Burj Khalifas – der 160-stöckige Wolkenkratzer in Dubai, seines Zeichens höchster Turm der Welt.

Es ist schwierig zu kalkulieren, wie stark die chinesischen Banken in den Immobilienmärkten des Landes tatsächlich investiert sind, da einige Kredite, die an staatseigene Unternehmen vergeben wurden unter der Kennzahl der industriellen Kreditvergabe verbucht wurden, in der Folge jedoch dafür genutzt wurden, um diese Kredite in Grundstücken und Immobilien zu veranlagen, sagen sowohl Xie wie auch Charlene Chu, die chinesische Banken für die in London ansässige Ratingagentur Fitch Ratings in Peking analysiert. Ein Abschwung am Immobilienmarkt kann gut von einem Anstieg im Sektor der Not leidenden Kredite begleitet werden. Das Büro der Bankenregulierungskommission in Shanghai teilte am 04. Februar mit, dass ein Rückgang der Immobilienwerte in Höhe von 10% die Rate an zahlungsunfähigen Hypotheken verdreifachen könnte. Die Aktien der Industrial & Commercial Bank of China, der größten Bank der Welt gemessen an ihrer Marktkapitalisierung, verzeichneten in diesem Jahr einen Rückgang von 13%. Die China Construction Bank, zweitgrößte Bank des Landes, ist um10,2% gefallen. Beide sind in Peking ansässig. Der Shanghai Composite Index fiel um 9%. Fondsmanager Joseph Zeng sagt, er habe eine gegenteilige Ansicht über Chinas Banken und zwar deshalb, weil steigende Zinsen den Nettozinsmargen der Banken in diesem Jahr auf die Sprünge helfen würden. Überkapazitäten könnten auch im Bereich der Produktion drohen. Chinas Investitionen in neue Fabriken und Grundstücke schoss im letzten Jahr um 67% auf 15,2 Billionen Yuan in die Höhe, mehr als Russlands jährliche BIP-Leistung. Die Überkapazitäten im Stahlsektor haben im Jahr 2009 über 132 Millionen Tonnen erreicht, mehr als die 87,5 Millionen Tonnen aus Japan, dem zweitgrößten Produzenten der Welt. Die in Peking ansässige EU-Handelskammer erklärte, dass sich überdies “eine drohende Flut“ an überschüssigem Zement im Aufbau befinde. Während weder Xie noch Chu die Rate der zahlungsunfähigen Kredite das Niveau aus der vergangenen Dekade erreichen sehen, als sie einen Anteil von 40% an der kompletten Kreditvergabe ausmachten, würden die Banken definitiv einer Verschlechterung ihrer Bilanzen entgegen sehen, wie beide ausführten. „Eine ganze Menge Leute werden eine ganze Menge Geld verlieren, aber die Banken werden wahrscheinlich nicht in dem Maße zusammengefaltet wie in den 1990iger Jahren, sagte Xie in einem Telefoninterview. „Es wird meiner Meinung nach allerdings eine horrende Menge an faulen Hypothekenkrediten geben.“

Rodman zeigt seine Folienpräsentation Vertretern von Private Equity Firmen und Hedgefonds, die von Großbanken wie der Goldman Sachs Group an sein Büro in Ostpeking vermittelt werden. „China ist der einzige Ort auf der Welt, der, obwohl er mehr leer stehende Gebäude als der Rest der Welt aufweist, dies noch in Bezug auf die Bewertungen in seinen Bilanzen widerspiegeln wird müssen”, so Rodman. Wenn man aus dem Gebäude, das die Pekinger Firmenzentrale von Goldman Sachs, der UBS AG und JPMorgan Chase bildet, nach Süden blickt, ist das erste Gebäude, das man sieht, ein 17-stöckiger Büroturm auf der No. 9 Financial Street. Und es steht komplett leer. Weiter die Straße hinunter stehen die Türme des 18-stöckigen Bank of Communications Büroturms. Schmutz sammelt sich vor den Türen und die Lobby ist nun ein Parkplatz für Fahrräder. Eine Sprecherin des in Shanghai ansässigen Kreditgebers meldete sich nicht zurück auf Anrufe und E-Mails. Die Anzahl solcher Bürogebäude wird weiter wachsen. Jones Lang LaSalle, eine in Chicago ansässige Immobilienfirma, schätzt, dass in diesem Jahr noch 1,2 Millionen Quadratmeter an Büroflächen in Peking hinzukommen werden, um die bereits vorhandenen 9,2 Millionen Quadratmeter zu ergänzen. Die Stadtregierung treibt das Wachstum ungeachtet der Lage an den Märkten voran. Financial Street Holding, deren größter Aktionär der Gemeindebezirk ist, beabsichtigt in diesem Jahr mit dem Bau von 1 Million Quadratmetern an zusätzlichen Büroflächen zu beginnen, und spricht in dieser Hinsicht mit potenziellen Kunden wie JPMorgan, so Lydia Wang, Vorstand des Unternehmens für Investor Relations. In der Stadt will die Bezirksregierung die Flächengröße des zentralen Geschäftsviertels verdoppeln, wo bereits die höchste Leerstandsrate herrscht, die je in Peking aufgezeichnet wurde. Ende 2009 lag sie laut Jones Lang LaSalle bei 35%. Die in Peking ansässige Financial Street Holdings hat dagegen 100% ihrer Objekte, die unter anderem das Ritz Carlton Hotel und ein Einkaufszentrum beinhalten, vermieten können, sagte Wang. Die leeren Gebäude auf der Finance Street gehören nicht zu dem Unternehmen, das zu 26,6% der Gemeinderegierung gehört. Zhong Rongming, der stellvertretende Geschäftsführer der in Peking ansässigen Firma China World Trade Center, die den China World Tower 3 gebaut hat, sagte, die Firma sei im Hinblick auf die Aussichten für das Jahr 2010 optimistisch, in Anbetracht von Chinas beschleunigtem Wirtschaftswachstum. Er fügte an, dass der neue Turm Mieter wie Mitsui & Co. und die Asian Development Bank beinhalten würde. Eine neue Ergänzung auf der Finance Street könnte den Immobilienankurblern Kopfschmerzen bereiten. No. 8 Finance Street wird nämlich demnächst die Hauptzentrale von China Huarong Asset Management Corp. sein. Die Aufgabe des Unternehmens: faule Schulden von Banken zu verkaufen.

Anm.: Clap your hands zu diesem sagenhaften „Aufschwung“ in China! Wenn dieser Boom sich demnächst in einen Superbust verkehren wird und die Blasen an den Immobilien- wie auch Vermögensmärkten gleichzeitig platzen, drohen China politische und wirtschaftliche Gefahren, die weitaus größer sein dürften als im Jahr 2008. Ob sich dieses kommunistische Kommandoregime dann noch im Sattel wird halten können bleibt abzuwarten. Lesenswert ist in diesem Kontext sicherlich nochmals der Artikel “Chinesische Regierung ordnet an: „Baut!“ – Und es wird gebaut”

GENAU MEINE PREDIGT: Euro bis zum Untergang must read!

Der Fall Griechenland: Fortgesetzte Insolvenzverschleppung auf Deutschlands Kosten! Bis zum bitteren Ende. ALLE müssen untergehen, damit GR + Euro nicht jetzt schon untergehen - was später ohnehin unvermeidlich sein wird!

Leserkommentar: DEMOKRATTEN SIND GEWOHNHEITSVERBRECHER DIE ZWANGHAFT WEITERMACHEN MÜSSEN BIS ZUM ZUSAMMENBRUCH !!!

Es geht um Gesichtwahrung und die Solidaridät der Eliten untereinander. Sie machen es immer gleich:

Ja, man wird den Vertrag brechen. Der gestern vom FinMin gemachte Vergleich mit der HRE spricht eine deutliche Sprache! Das ökonomische Problem ist, dass das ganze jetzige Vorgehen lediglich eine Insolvenzverschleppung zu Lasten des dt. Steuerzahlers darstellt. Eine realwirtschaftliche Anpassung i.S. der Wiederherstellung der Wettbewerbsfähigkeit der ClubMed Länder findet dadurch nicht statt. Es bleibt somit ein Fass ohne Boden. Die Situation erinnert fatal an 1992, als Lira und Peseta massiv abwerteten und das Pfund aus dem EWS flog. Auch hier stemmte man sich mit Milliardenbeträgen gegen den Markt und die ökonomische Vernunft, um am Ende doch aufgeben zu müssen. Auch heute ist dies nicht anders und jeder Versuch, dass zu verhindern, macht alles nur noch schmerzhafter und teurer."

Uns so weiter...

Für uns Gold-Bugs ist es aber gut, auch wenn wir bis zum finalen Euro-Crash vielleicht noch etwas warten müssen. Dafür geht jetzt Deutschland sicher mit unter - damit ja keiner entkommt!

Leserkommentar: GETRIEBEN VON DUMMHEIT, FEIGHEIT UND ROTER IDEOLOGIE

Landen bailout na de banken bailout.

De landen bailout dient eigenlijk weer de ordinaire banken bailout.

Maar trappen we daar weer zo gemakkelijk in?

De grote landelijke ambtenaren staking in Griekenland vandaag wijst op het eerste grote protest tegen een nieuwe bailout tenkoste van de belastingbetaler en dat terwijl de Grieken gered gaan worden met belastinggeld uit sterke landen. Juist de sterke landen hebben alle reden om te protesteren tegen de Grieken.

Hoe dan ook; de belastingbetaler moet weer opdraaien voor de grote genomen risico's van topeconomen en topbankiers met een vriendschappelijke euromunt; de onttroonde euro blijkt geen goede gemeenschappelijke dekking te hebben.

Aha: Athens Finanzmisere bedroht europäische Banken

Für das krisengeplagte Griechenland scheint Hilfe nah. Hinter der geplanten Rettungaktion stehen auch Sorgen um den Bankensektor: Institute aus Europa sind wichtige Gläubiger des Staats und seiner Bürger, vor allem jene aus der Schweiz und Frankreich.

Jetzt kommt die arrogante Banker-Katze also aus dem Sack. Die Banker wollen einen Bailout für sich, da sie sonst mit Griechenland sterben. So schön indirekt wie bei AIG und HRE. Aber 2010 ist nicht mehr 2008.

[18:00] Die Österreicher auch: Heimische Banken mit Milliarden in Griechenland engagiert

Kuddegedrag en vlucht bij superrijken. Liefde voor de euro is er niet want dit eigenbelang gaat de euro als geheel zwaar beschadigen; puur eigen belang en geen geduld voor herstel.

Es ist soweit - Kapitalflucht aus Griechenland: Super-wealthy investors move billions out of Greece

Investors withdraw up to €10bn from Greece as government prepares tax crackdown to cut down deficit

"In the last four to six weeks a lot of money has been moved abroad; I've heard extraordinary figures," analyst, Kostas Panagopoulos said.

"People are moving funds either because they don't trust our banking system, want to avoid what they fear will be taxes on deposits or are simply anxious about the future of our economy."

Es sind nicht nur die Superreichen. Alle mit etwas Geld haben Angst davor, dass es mit den Banken untergeht oder vom Staat weggenommen wird. Wie schön, dass es nicht weit entfernt das Euro-Land Zypern mit der gleichen Sprache gibt - wesentlich solider als Griechenland..

Wenn das jetzt so weitergeht, ist es bald vorbei mit Griechenland. Es sind jetzt die eigenen Leute, die flüchten.

Leserkommentar-DE: Wie soll man da noch einen EU-bail-out durch die Euro-Zone rechtfertigen?

Natürlich gibt es keine Rechtfertigung irgendwelcher Art für einen Bailout. Die Finnen haben schon laut nein gesagt.

[7:30] Die UK-Banker können es nicht lassen: Milliarden-Boni bei Royal Bank of Scotland

Sie ist teilverstaatlicht - und dennoch plant die Royal Bank of Scotland einem Zeitungsbericht zufolge die Ausschüttung von Boni in Höhe von bis zu 1,5 Milliarden Euro. Das britische Finanzministerium werde dafür wahrscheinlich in Kürze grünes Licht geben, berichtete die britische "Sunday Times".

Gordon Brown will damit die nächste Wahl gewinnen?

Leserkommentar-DE: NACH DEM KOLLAPS GIBT ES VIELE TOTE !!

Het kan snel gaan als kuddegedrag een rol gaat spelen met het terugtrekken van gelden uit bankroet gevaarlijke landen. Oud nieuws, maar oud nieuws wordt hot nieuws als de kudde zich in een vluchtbeweging gaat zetten met paniekachtige resultaten.

ACHTUNG: KAPITALFLUCHT AUS DEN PLEITESTAATEN:

Was wir hier mit Griechenland, Portugal und ansatzweise mit Spanien sehen, ist eine Kapitalflucht aus diesen Staaten. Dadurch fallen die Aktien- und Bondkurse und schiessen die Zinsen der Staatsanleihen hinauf. Passiert in jeder Währungskrise. Diese Kapitalflucht besteht aus 2 Teilen:

a) Banken, Investmentfonds, etc. ziehen das Kapital meist in einer Herdenbewegung ab - wenn sie Angst bekommen. Dadurch ändern sich die Kurse massiv. Diese sind es auch, die für die Ansteckung ähnlicher Staaten sorgen - aus ihren ökonomischen Modellen, die plötzlich überall Alarm schlagen

b) Private Kapitalbesitzer in diesen Staaten, meist aus der Oberschicht, fliehen entweder schon vor den Banken, oder kurz danach in grossen Scharen.

Beispiel Argentinien im November 2001: da begann die Flucht des Kapitals in Dollars und ins Ausland. Zuerst $500 Mill. pro Tag, dann über $1 Mrd. pro Tag. Einige Tage später waren die Banken zu und der Peg Peso-Dollar musste gelöst werden, der Peso stürzte auf 30% ab.

Diese Kapital-Bewegungen dürften bei Griechenland und auch Portugal schon laufen. Wer zu lange zögert, bekommt sein Geld nicht mehr vom Bankkonto oder aus dem Land - Kapitalverkehrskontrollen kommen dann bald, ein Banken-Bailout wird diesesmal kaum möglich sein, da die Staaten selbst stark sparen müssen - deren eigenen Anleihen werden gerade abverkauft. Die Panik verstärkt sich dann massiv.

Die Letzten beissen wie immer die Hunde - hier werden es viele sein. Sobald es auch Frankreich oder gar Deutschland erwischt, ist es mit dem Euro vorbei. Diesen wird man dann in nichts anderes mehr umwandeln können. Jeder im Euro-Raum sollte vorbereitet sein.

Nachdem ein betroffener Staat im Euro nicht abwerten kann, kann man eigentlich nur die ganze Währung - den Euro "abschiessen". Dass das bereits passiert, sieht man ja gerade - egal wer dahintersteckt. Daher wird, wenn der Euro-Fall massiv wird, jeder noch einigermassen intakte Eurostaat versuchen, nicht in diese Gesamtabwertung zu kommen. Das zerreisst dann den Euro.

[17:30] Leserzuchrift-DE - "PFIIGS"?

Ist schon jemand anderem aufgefallen, dass heute die 10-jährigen französischen Staatsanleihen deutlich stärker fallen (Zinssatz steigt), als selbst die italienischen oder gar die spanischen ? Und der CAC40, der sich meistens parallel zum DAX bewegt heute doppelt soviel verliert ??
Vielleicht spricht man demnächst von den "PFIIGS"?

Im Hühnerstall EZB wütet heute der Fuchs.... und Larry Summers freut sich

Die Franzosen jetzt auch? dann wird es ernst.

[15:45] Wieviel von diesem "Sparplan" darf man glauben? Portugal kündigt drastischen Sparplan an

Portugal hat im Kampf gegen sein Haushaltsdefizit entschlossene Schritte angekündigt. Der Plan seines Landes werde nicht weniger ehrgeizig sein als der Griechenlands, sagte Finanzminister Fernando Teixeira dos Santos am Donnerstag. " Die Maßnahmen müssen wirksam und glaubwürdig sein, und wir machen das so."

Da lachen sicher sogar die Korallen vor der Küste Portugals. Diese Ankündigung ist sicher nur zur Beruhigung der Finanzmärkte da, sonst nichts - wie bei Griechenland. Eine "richtiger" Sparplan würde gleich 30% des Staatsbudgets (nicht des Defizits) einsparen - sofort und die Handelsbilanz ins Positive drehen.

Das ist in PIGS-Staaten wegen der starken Gewerkschaften auf normalem Weg unmöglich. Nur über Abwertung gelingt es dort, die Handelsbilanz umzudrehen, indem man auf diese Art die Löhne "heimlich" für einige Zeit senkt. Aber eine Entschuldung durch Sparen im Staatshaushalt gab es dort (wie sonstwo auch) nie, daher ist deren Staatsverschuldung so hoch.

[18:00] Geht politisch nicht: Portugals Regierung erleidet Rückschlag bei Sparkurs

Das ergibt am Montag wieder Schläge für Portugal auf den Märkten.

[15:00] Verschulden wird teurer: "Verflucht": Litauen leidet unter griechischen Problemen

[12:45] Analyse des nächsten PIGS-Dominos: Financial Times: "In Spanien bahnt sich ein Drama an"

[12:45] Leserzuschrift-ES - Spanien Mini-Crash Ibex: -5,94% gestern:

Börse Spanien Ibex: -5,94%
Börse Spanien Madrid: -6,08%
Das ist der größte Börseneinbruch seit November 2008 und der sechstgrößte in seiner Geschichte.
Es sticht das Handelsvolumen von Banco Santander (heute -9,40%) heraus: 1.366.971.540 Euros (!).
BBVA stürzte auch ab, -7,54%.
http://www.eleconomista.es/mercados/Mercado-Continuo/resumen/Peores

Runter geht es immer schnell, weil so viele (Kredit-) Spekulanten raus wollen/müssen.

[8:00] Briten drucken weiter: Bank of England Maintains Bank Rate at 0.5% and Maintains the Size of the Asset Purchase Programme at £200 Billion

[7:45] Die IWF-Peitsche für die Griechen? IWF-Chef: "Die griechische Lage ist sehr ernst"

Der IWF bietet dem hoch verschuldeten Griechenland seine Hilfe an, zeigt aber Verständnis dafür, dass Europa das Problem zunächst selbst lösen will. Es wäre das erste Mal, dass ein Euroland IWF-Hilfe beansprucht.

Falls jemand wirkliche Einsparungen durchsetzen kann, dann ist es der IWF. Die EU ist dazu unfähig.

[7:30] Ein Währungs-Crash am Balkan: Serbischer Dinar im freien Fall

Euroland ist abgebrannt

Jens Berger 02.02.2010

Fünf Szenarien zur Lösung der griechischen Schuldenkrise

Die finanzielle Lage Griechenlands ist verheerend. Alle Welt spekuliert auf einen Staatsbankrott und daher müssen die Hellenen für neue Schulden immer tiefer in die Tasche greifen, um die Risikoaufschläge der Investoren zu bezahlen. Dass Griechenland seine Misere aus eigener Kraft löst, glaubt derweil niemand ernsthaft, auch wenn sowohl der griechische Ministerpräsident Papandreou als auch die deutschen Minister Westerwelle und Brüderle einhellig die Selbstheilungskräfte durch harte Sparmaßnahmen beschwören. Wie kann die Schuldenkrise gelöst werden? Wird Griechenland in den Staatsbankrott gehen? Zerbricht daran die europäische Währungsunion? Was sind die Folgen für die Griechen und was die für Deutschland?

Die Gründe für die griechische Finanzmisere sind vielfältig . Einerseits sind sie hausgemacht. Griechenland lebte jahrelang über seine Verhältnisse, das politische System ist korrupt und heillos verkrustet, und wenn man die Verträge von Maastricht wörtlich nimmt, dürfte Griechenland überhaupt kein Mitglied der Eurozone sein – die Griechen fälschten dreist die Statistiken für den Konvergenzzeitraum und Brüssel schaute mit aller Anstrengung in die andere Richtung.

Andererseits ist Griechenland auch ein Opfer der Eurozone und der neoliberalen deutschen Wirtschaftspolitik. Die deutsche Wirtschaft erkaufte sich ihren Wettbewerbsvorteil auch über den Schlendrian südeuropäischer Haushaltspolitiker. Ohne Euro hätte nicht nur die Drachme mehrfach selbsttätig abwerten, sondern die D-Mark auch mehrfach aufwerten müssen. Elf Jahre nach Einführung des Euros als Buchgeld ist die Eurozone ungleicher denn je – auf der einen Seite das hochproduktive Deutschland mit seinen verhältnismäßig niedrigen Löhnen, auf der anderen Seite die weitaus weniger produktiven Länder wie Griechenland, Portugal oder Spanien, in denen die Löhne fast deutsches Niveau haben. Ohne eine gesunde Anpassung der Nationalwährungen, die diese Disparitäten automatisch auflösen würde, haben die ärmeren Euroländer kaum eine Chance, alleine ihre Schulden zurückzahlen zu können.

Die Finanzkrise hat auch hier eine verheerende Beschleunigerwirkung. Während sogar das reiche Deutschland größte finanzielle Anstrengungen unternehmen muss, um die Krisenauswirkungen zu schultern, müssen die ärmeren Euroländer vor dieser Herkulesaufgabe kapitulieren. Die Staatseinnahmen gehen rapide zurück, während die Ausgaben rapide steigen. Schätzungen der EU-Kommission ergaben, dass Griechenland im nächsten Jahr Schulden im Gegenwert von 12,8% der nationalen Wirtschaftskraft aufnehmen muss. Portugal (8,2%) und Spanien (9,3%) stehen kaum besser da und auch Irland (14,7%) muss sich massiv verschulden. Noch ist die Lage auf der grünen Insel allerdings nicht ganz so prekär, da Irland seine Staatschulden vor der Krise auf ein Mindestniveau heruntergefahren hat. Ein möglicher Staatsbankrott Griechenlands würde jedoch aller Wahrscheinlichkeit nach ein derartiges Beben auslösen, welches Portugal und Spanien kaum überleben würden.

Szenario 1: Griechenland tritt auf die Vollbremse

In den nächsten Tagen will die griechische Regierung ihr Programm zur Sanierung der Staatsfinanzen vorstellen. Beobachter gehen davon aus, dass die Regierung Papandreou die finanzielle Notlage dazu nutzen wird, im Schnellgang ein neoliberales Reformpaket durchzudrücken. Bestandteile des "Schock-Notsparplans" werden wohl eine Erhöhung des Renteneintrittsalters von 65 auf 67 Jahre und die Kürzung der Beamtenpensionen um vier bis sechs Prozent sein. Auch wenn sich die Pensionskürzungen sofort bezahlt machen, so haben alle weiteren neoliberalen Reformen eine lange Übergangszeit, so dass es mehr als zweifelhaft ist, ob Papandreou durch derlei Maßnahmen die diesjährige Neuverschuldung wirklich um ganze vier Prozentpunkte drücken kann.

Erschwerend kommt hinzu, dass die Rekordverschuldung des letzten Jahres in Wirklichkeit wohl sogar noch viel höher ausgefallen ist. Die EU-Kommission prüft momentan die Unterlagen staatlicher Betriebe, in deren Bilanzen wahrscheinlich – ganz nach Churchills Devise: Glaube keiner Statistik, die du nicht selbst gefälscht hast! – abseits der offiziellen Statistik zusätzliche Schulden versteckt wurden. Dass derlei Sparpläne das Schuldenproblem lösen, glauben allenfalls die deutschen Minister Westerwelle und Brüderle. Aber die beiden Herren glauben ja auch, dass man die Staatsfinanzen durch Steuersenkungen sanieren könne – seltsam, dass sie dies noch nicht ihren griechischen Kollegen vorgeschlagen haben.

Ausgabenkürzungen haben stets eine zeitversetzte Auswirkung auf die Staatseinnahmen. Wenn Rentner, Beamte oder Arbeitslose weniger Geld bekommen, geben sie auch weniger aus. Dadurch sinken die Mehrwertsteuereinnahmen ebenso wie die Einnahmen der Unternehmen, die ebenfalls versteuert werden müssen. Mittel- bis langfristig verschärft sich dadurch die finanzielle Situation. Politische Unruhen und eine verstärkte Abwanderung in andere EU-Staaten wären eine weitere Folge dieser "Schock-Strategie". Die indirekten Folgen des wirtschaftlichen Kollapses eines Mitgliedstaates würden zudem auch die Kassen der EU nachhaltig belasten. Ein radikales Sparprogramm löst die Probleme auch nicht, es schiebt sie bestenfalls auf, schlimmstenfalls löst es allerdings sogar eine Abwärtsspirale aus.

Szenario 2: Griechenland geht in den Staatsbankrott

Noch in diesem Jahr will Griechenland Staatsanleihen im Wert von 53 Milliarden Euro platzieren. Es ist zwar davon auszugehen, dass die Hellenen Käufer für diese Papiere finden werden. Fraglich ist jedoch, welchen Risikoaufschlag die Käufer verlangen. Bereits für die letzte Tranche im Wert von acht Milliarden Euro, die mit fünf Jahren eine relativ kurze Laufzeit hat, mussten die Griechen eine Verzinsung von 6,1% zeichnen – dies ist mehr als doppelt soviel wie deutsche Staatsanleihen kosten. Doch das Finanzministerium ist auf diese Emissionen angewiesen. Ohne sie könnte man entweder die Staatsaugaben nicht bezahlen oder die auslaufenden Anleihen nicht bedienen. Alleine im März und im April muss Griechenland Anleihen im Werte von jeweils acht Milliarden Euro bedienen. Bedient ein Staat auch nur eine einzige Anleihe nicht, spricht man von einem faktischen Staatsbankrott.

Ein Staat ist kein Unternehmen und ein Staatsbankrott bedeutet nicht das Ende dieses Staates. Die letzten großen Staaten, die in den Bankrott gingen, waren Russland im Jahre 1998 und Argentinien im Jahre 2002. Die Folgen waren dramatisch und beide Staaten müssen heute noch mit den Spätfolgen kämpfen.

Ein "normaler" Staatsbankrott geht einher mit einer Hyperinflation und einer dadurch bedingten schweren Wirtschaftskrise, während die Gläubiger einen Großteil ihrer Schulden abschreiben müssen. Ein Staatsbankrott Griechenlands wäre allerdings nicht so verheerend, da hinter dem Euro die gesamte Eurozone steht und die Griechen den Ausweg der Hyperinflation gar nicht gehen können, da sie keine souveräne Währungspolitik betreiben dürfen. Wenn Griechenland eine anfallende Anleihe nicht bedienen kann und seinen Gläubigern eine Umschuldung anbietet, könnte das Land zwar seine Verschuldung herunterfahren, dies hätte aber katastrophale Auswirkungen auf das griechische Bankensystem, das einen großen Teil der Staatsschulden hält oder im Kundenauftrag verwaltet. Selbst wenn eine der griechischen Großbanken diese Abschreibungen theoretisch schultern könnte, so wäre sie mit den Folgen dieses Systemversagens konfrontiert und müsste ebenfalls die Tore schließen.

Griechenland ist systemrelevant

Welcher Fonds und welche Versicherung haben griechische Anleihen in ihrem Portfolio, welche Bank hat griechischen Banken Geld geliehen? Ein Zusammenbruch des griechischen Bankensektors würde in ganz Europa Schockwellen auslösen, die denen von Lehman Brothers nicht nachstehen dürften.

Direkte Auswirkungen hätte ein griechischer Staatsbankrott vor allem für Spanien und Portugal. Sobald die Anleger wissen, dass die EU einen Staat tatsächlich in den Bankrott gehen lässt, werden sich keine Käufer für neue Tranchen anderer Staaten am Rande des Zusammenbruchs finden lassen. Die Eurozone gleicht in ihrer Stabilität einem Dominospiel – fällt Griechenland als erster Stein, bleibt dies nicht ohne Folgewirkung.

Auch wenn die Verträge von Maastricht ganz ausdrücklich einen Staatsbankrott eines Eurolandes vorsehen, wird es die Gemeinschaft ganz sicher nicht so weit kommen lassen. Bevor Griechenland in den Bankrott geht, werden Deutschland oder Frankreich die fälligen Tranchen begleichen – die Folgen einer Verweigerung wären für alle EU-Staaten katastrophal.

Szenario 3: IWF, China oder die Europäer greifen ein

Wenn es hart auf hart kommt, kann Griechenland immer noch auf Helfer in der Not hoffen. Auch wenn der EZB-Chefvolkswirt Jürgen Stark im Einklang mit deutschen und französischen Politikern eine Intervention zugunsten Griechenlands kategorisch ausschließt, so ist diese Aussage keinesfalls glaubwürdig. Die EZB und die Verträge von Maastricht schließen einen Bailout eines Mitgliedslandes zwar formell aus, gegen bilaterale Hilfen abseits der offiziellen EU-Strukturen kann (und will) Brüssel aber nichts machen. Ein Staatsbankrott scheidet aus und wer sollte Griechenland denn auch helfen, wenn nicht die Europäer? Kann es denn überhaupt im Sinne der Europäer sein, wenn Griechenland sich an einen anderen Machtblock "verkauft"?

Der IWF wäre für jeden normalen Staat der erste Ansprechpartner im Falle eines drohenden Bankrotts. In der momentanen Krise musste der IWF schon vielen Ländern, darunter Island, Ungarn und der Ukraine, unter die Arme greifen. Doch der IWF, in dem die USA den Ton angeben, ist keinesfalls selbstlos. Der Preis für Hilfe in der Not ist groß – ohne einen meist radikalen Umbau der nationalen Politik hin zu neoliberalen Reformen und einer Kapitulation vor den "freien Märkten" erhält kein Staat Geld aus Washington.

Das Hauptproblem von IWF-Krediten für Griechenland ist jedoch die mangelnde Souveränität des Landes in Finanz- und Währungsfragen. Reformen, wie sie der IWF meist fordert, kann Griechenland schon allein wegen der Verträge von Maastricht gar nicht umsetzen. Käme der IWF zum Zuge, müsste Griechenland daher wohl aus der Eurozone austreten. Für Europa wäre dies ein Offenbarungseid. Was soll man vom größten Wirtschaftsraum der Welt halten, wenn dieser noch nicht einmal für seine kleineren Mitglieder die Verantwortung übernehmen kann – oder besser will – und stattdessen den von den USA dominierten IWF die Kontrolle übergibt?

Ein weiterer Retter in der Not wäre China. Berichten der Financial Times zufolge hat das griechische Finanzministerium bereits beim gigantischen chinesischen Staatsfonds SAFE angefragt, der Devisenreserven in Höhe von 2.400 Milliarden Dollar verwaltet. Die Griechen wünschen sich den Medienangaben zufolge eine Sonderanleihe in Höhe von 25 Milliarden Euro, was kurz nach der Veröffentlichung jedoch von den Griechen dementiert wurde. Doch derlei Dementis sind unglaubwürdig, schließlich hat Griechenland die Chinesen bereits im November um Hilfe gebeten. Da die Chinesen jedoch als Ausgleich für die Anleihen eine strategische Beteiligung an der mit Abstand größten Bank des Landes, der National Bank of Greece, haben wollten, lehnte man in Athen damals noch ab. Wenn der Regierung Papandreou das Wasser bis zum Halse steht, wird sie sich dies nicht mehr leisten können. China hätte dann einen strategisch wichtigen Fuß in der EU, was man in Brüssel allerdings verhindern wird. Doch auch das chinesische Interesse geht weit über rein strategische Fragen hinaus. Der SAFE ist massiv in griechische Staatsanleihen investiert, ein Staatsbankrott wäre auch für die Chinesen eine mittlere Katastrophe.

Szenario 4: Geordnete Abwicklung, Ausschluss aus der Eurozone

Griechenlands Problem heißt Euro. Eine Gemeinschaftswährung ist nur dann sinnvoll, wenn die Mitglieder halbwegs vergleichbare makroökonomische Merkmale haben und eine gemeinsame Strukturpolitik betreiben. Was wäre beispielsweise aus der ehemaligen DDR geworden, wenn sie zwar die westdeutsche Währung und die westdeutschen Löhne bekommen hätte, aber keine Transferleistungen? Ostdeutschland wäre nicht nur ein Armenhaus, sondern auch bis über beide Ohren verschuldet.

Wenn Europa also nicht bereit ist, mit deutschen oder französischen Steuergeldern am "Aufbau Griechenland" mitzuarbeiten, muss Griechenland die Eurozone verlassen. Anderenfalls wird es ohne Währungsabwertung und souveräne Fiskalpolitik nie zum Niveau der reicheren Euroländer aufschließen können. Die gerechteste Lösung wäre daher ein europäischer Sonderfonds analog zum IWF. Für eine Übergangszeit könnte er – gespeist durch die reichen europäischen Länder – Griechenlands Altschulden bedienen, während das Land selbst die Eurozone verlässt und mit seiner eigenen Währung neue Schulden zu einem realistischen Kurs aufnehmen kann. Die Altschulden könnten dann über eine Sonderregelung über den laufenden Haushalt abgeführt werden.

Den Preis für diesen Neubeginn würde allerdings die griechische Bevölkerung zahlen, da die neue nationale Währung massiv abgewertet werden müsste, was Importe verteuern, Exporte allerdings konkurrenzfähiger machen würde. Griechenland stünde dann ökonomisch ungefähr auf einem Niveau mit Polen oder Ungarn – eine Position, die dem Land auch ohne künstliche Verzerrung durch den Euro wahrscheinlich zustehen würde. Die Griechen befinden sich allerdings in jedem möglichen Szenario zwischen Skylla und Charybdis – ohne schmerzhafte Einschnitte kommen sie aus ihrer prekären Lage in keinesfalls heraus.

Szenario 5: Letzter Ausweg Inflation

Wenn die Eurozone partout zusammengehalten werden soll und der Staatsbankrott keine Lösung ist, ist dies lediglich der Auftakt zu einer weiteren Schuldenspirale. Nicht nur Griechenland, sondern auch Portugal, Spanien, und wohl auch Irland und Italien müssten mittel- bis langfristig von den Euro-Profiteuren Deutschland, Frankreich und Benelux quersubventioniert werden. Dies ist keineswegs so unlogisch, wie es auf den ersten Blick erscheinen mag, schließlich gehen auch die meisten deutschen Exporte ins Euroland. Deutschland profitiert also massiv von der "unrealistischen" Kaufkraft dieser Länder und tut durch seine Niedriglohnpolitik alles, damit sich dies auch künftig nicht ändert. Dann soll doch der deutsche Steuerzahler gleich die Exporterlöse deutscher Unternehmen quersubventionieren – im nationalen Rahmen macht er dies ja schon seit längerem. Doch auch dies kann nicht endlos so weiter gehen, da auch das reiche Deutschland irgendwann einmal unter den Schulden zusammenbricht.

Der einzige Weg, die Staatsschulden auf "kaltem Weg" loszuwerden, wäre eine Inflation. Wenn sich die nominalen Einnahmen des Staates Jahr für Jahr kräftig erhöhen, fallen die Schulden kaum mehr ins Gewicht. Eine kontrollierte Preissteigerung von rund 10% pro Jahr wäre ohne Probleme zu handhaben, nach zehn Jahren wären die Altschulden dadurch auf rund 35% des heutigen Wertes "weginflationiert". Was bislang von Top-Ökonomen totgeschwiegen wurde, spricht nun der Leiter des Hamburgischen Weltwirtschaftsinstituts erstmals auch offen aus. Laut Thomas Straubhaar kann es nur einen Ausweg aus der Schuldenkrise in Euroland geben – eine gewollte Inflation. Wohl dem, der keine Ersparnisse hat.

Der Artikel unter dem Titel Unbegrenzte Möglichkeiten wartet mit reichlich Spott über die Wahrheits-Ministerien auf. Hier einige Passagen aus dem Bericht: 

Dieser Aufschwung ist nicht mehr zu stoppen. In Amerika steigt das Lohneinkommen der Verbraucher trotz sinkender Beschäftigung. Das Selbstständigeneinkommen nimmt trotz des kläglichen Geschäftsklimas in den Kleinbetrieben zu. Das Mieteinkommen zieht trotz des darniederliegenden Immobilienmarkts an. Das Dividendeneinkommen springt trotz fallender Ausschüttungen im S&P 500. Das Zinseinkommen sinkt trotz staatlicher Nullzinspolitik quasi erst in der Nachkommastelle.

Wir haben es immer mehr mit einer Phantasie-Welt zu tun, die sich die Politiker mit dem Transmissions-Riemen der Wahrheits-Ministerien selbst schaffen. Die Statistiker mogeln, die Vermögenden sahnen ab, Joe Sixpack darbt – so sieht es jedenfalls die FTD.